Gelişmekte olan piyasalarda (EM) yatırım yapanlar, 2024’ün ilk aylarında zarara uğradıkları uzun vadeli tahvillere yeniden ilgi göstermeye başladı. Bu dönüşün temel sebeplerinden biri, ABD'de enflasyonun iki ay üst üste tahminlerin altında kalması ve ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentilerinin artmasıdır. Bu gelişmeler, uzun vadeli tahvillerde toparlanma yaşanmasını sağladı.
ABD Enflasyon Verileri ve Faiz İndirimi Beklentileri
ABD'de enflasyonun beklentilerin altında kalması, yatırımcıların uzun vadeli tahvillere olan ilgisini artırdı. ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine gideceği yönündeki beklentiler, uzun vadeli tahvillerin değer kazanmasına katkıda bulundu. Bu durum, yatırımcılar için uzun vadeli tahvillerin cazibesini artırdı ve gelişmekte olan piyasalardaki bu tür tahvillere yönelimi tetikledi.
Performans Verileri
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Mayıs ayının başından bu yana 10 yıl veya daha uzun vadeli dolar cinsi gelişmekte olan piyasa devlet tahvilleri yüzde 5,3 değer kazandı ve diğer tüm kategorilerden daha iyi performans gösterdi. Aynı tahviller, yılın başından nisan ayına kadar yüzde 6,9 değer kaybetmişti. Bu performans verileri, uzun vadeli tahvillerin yeniden yatırımcıların gözdesi haline geldiğini ortaya koyuyor.
Uzman Görüşleri
Londra’daki Pictet Asset Management’ta kıdemli portföy yöneticisi olan Guido Chamorro, yatırımcıların uzun vadeli tahvillerden kaçındığını ancak artık bu tahvillerin cazip bir yatırım aracı olarak görüldüğünü belirtti. Chamorro, “Uzun vadeliler de dahil olmak üzere EM devlet tahvillerinin, ABD faiz indirimi döngüsü başladığında iyi performans göstermek için iyi bir yerde olduğuna inanıyoruz” dedi. Bu görüş, yatırımcıların uzun vadeli tahvillere olan güvenini yeniden kazanmasının bir göstergesi olarak değerlendirilebilir.
Gelecek Beklentileri
Lazard Asset Management’ta gelişmekte olan piyasalar borç yöneticisi olan Arif Joshi, ABD'de açıklanan verilerin gelecek yıla dair olumlu sinyaller verdiğini belirtti. Joshi, yaklaşık yüzde 2 büyüme ve enflasyonda düşüş tablosunun uzun vadeli tahviller için “harika bir zemin” oluşturduğunu ifade etti. Bu beklentiler, uzun vadeli tahvillerin önümüzdeki dönemde de cazip bir yatırım aracı olabileceğini gösteriyor.
Sonuç olarak, gelişmekte olan piyasalarda uzun vadeli tahvillere yönelik ilginin yeniden canlanması, ABD'deki enflasyon verileri ve faiz indirimi beklentileriyle yakından ilişkilidir. Uzman görüşleri ve performans verileri, uzun vadeli tahvillerin gelecekte de yatırımcılar için önemli bir yatırım aracı olacağını göstermektedir. Bu durum, yatırımcıların portföylerinde uzun vadeli tahvillere daha fazla yer verebileceğine işaret ediyor.
